嘉盛交易策略:债券收益率飙升继续打压股市

亚汇网 2021-02-19 13:40:40

  全球风险情绪仍未能回稳,本周美国国债收益率飙升持续打压股市。继标普500指数和纳斯达克指数连跌三日后,目前美国股指期货延续跌势。在作者下笔时,亚洲股市走低。

  美国很快将出台新一轮大规模财政刺激计划,同时美联储保持宽松货币政策,市场人士预期这些因素将推升通胀压力。这场货币-财政盛宴还在进行中,而投资者试图预判美联储可能何时开始缩减资产购买,进而为加息铺平道路。在这样的思路下,市场掀起了一股美债抛售热潮,10年期国债收益率本周突破了1.30重要心理关口,之后有所回落。

  美国经济复苏前景乐观推动“通货再膨胀”交易

  近日投资者一直减仓股票,资金流出股市。通胀数据是否会强劲上升,从而认证通货再膨胀交易的合理性,仍有待观察。

  眼下疫情挑战犹存,投资者不应该过度乐观。美国本周初公布的经济数据带来惊喜,但周四出炉的美国每周首次申请失业救济人数超出于预期,说明复苏之路并非坦途,也证实了美联储对于美国经济距离全面复苏仍有“很长一段路要走”的判断。

  美国2月份Markit PMI将于今日晚些时候公布,该数据可以为投资者预测经济前景是否更加光明提供一些指引。

  下周重磅日程:刺激法案即将国会闯关、鲍威尔出席参议院听证会

  下周的两大重磅事件有可能带动市场风险情绪恢复。首先是美联储主席鲍威尔出席参议院银行委员会听证会,发布半年度政策报告,让我们拭目以待鲍威尔的讲话能否缓解通胀担忧,抑制债券收益率上行。此外,美国众议院计划在下周结束前就拜登总统的1.9万亿美元财政刺激计划进行投票。

  股市多头依然寄希望于美国很快将出台新的财政刺激措施,尽管大规模刺激也会导致美国通胀压力加大。如果美联储能够让市场相信,缩减QE仍是一件“遥远”的事情,那么股市将有进一步上升空间,投资者继续尽享流动性盛宴。

  黄金吸引力下降

  美债收益率持续攀升继续施压金价,目前金价已跌至去年7月以来的最低水平。黄金市场跌势料延续至第7个交易日,创出2018年11月以来最长的连跌行情。

  当前阶段,黄金很难向投资者展示其对冲通胀风险的作用,其它资产更受青睐。围绕美国经济前景的乐观情绪也不利于黄金多头,与此同时美国国债收益率飙升打击黄金需求。

  在投资者看到通胀加快上升的迹象之前,他们不太可能有太多理由持有黄金。今年迄今,ETF已减持近97.4万盎司黄金,这也证明了黄金吸引力减弱。

  从技术角度看,金价自去年8月达到纪录高位以来的下行趋势仍未改变。本周,技术图表上已形成死亡交叉(50日均线下穿200日均线),100日移动均线料也将下穿200日均线,这通常预示着短期内价格将进一步下跌。市场动力趋于下行,加之仍未进入超卖区域,因此现货黄金可能会下冲1700美元重要心理关口。


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